📍什麼是期權？
期權（Options，常簡稱OP）又稱爲選擇權，是一種金融衍生工具。
期權合約賦予持有人以約定的價格買入或賣出標的資產的權利，但不是義務，如果標的資產在設定的時間範圍內超過約定的價格，則期權持有人能夠以該價格買入或賣出資產。
📍期權專有名詞介紹
資產標的：期權對應的實際資產，例如以太幣期權，對應的資產就是以太幣ETH
到期日/履約日：該期權要履行交易的日期，到期後該合約將失效
履約價格：選擇權的持有人有權買進或賣出的交易價格
權利金/期權費：買權或賣權的買方，用來支付給賣方的金額
保證金：確保賣方未來會履約的抵押物/金額
行權：買方選擇是否要履約的權利（買方有權利行使，但沒有義務一定要履約）
歐式期權：買方只可在履約日當天行使權利
美式期權：買方可在履約日前的任何一天行使權利
Delta : 當期權標的價格變動時對期權價格的影響（若 delta=0.8，表示當標的價格變動1時，期權價格會跟著變動0.8）
價內 ： 當標的資產價格高於看漲期權履約價或低於看跌期權履約價時，該期權被稱為「價內期權」
價外 ： 當標的資產價格低於看漲期權履約價或高於看跌期權履約價時，該期權被稱為「價外期權」
🦉溫馨建議：
權利金是買方在購買買權或賣權時，支付給賣方的金額。
無論未來是否履約，權利金都是不歸還的！
買方僅需負擔權利金成本，而賣方則需繳交保證金。
📍看漲期權與看跌期權
- 看漲期權又稱買權（Call Option ）
允許買方在履約日或履約日前，可以按照約定的價格及數量，買入標的之權利。 - 看跌期權又稱賣權（Put Option ）
允許買方在履約日或履約日前，可以按照約定的價格及數量，賣出標的之權利。
以下也將以BTC舉例說明：
(A)買入比特幣看漲期權 Buy Call（Long Call)
當保羅作為買方，
於昨日花費2000權利金，買入今日結算且履約價格為100000的BTC買權。
（1）若今日結算時，當前價格>履約價格，BTC為 105000，履約價格100000
則保羅本次獲利 = 105000 – 100000 – 2000 = 3000
（2）若今日結算時，當前價格<履約價格，BTC為 98000，履約價格100000。
則保羅本次虧損 = 98000 – 100000 – 2000 = -4000（x)
因為直接買入現貨更為划算（直接買入98000現貨，而不是依照履約價格買入）。
由於本次保羅不行使買權，僅虧損權利金2000。
（3）若今日結算時，當前價格=履約價格，BTC為 100000，履約價格100000。
則保羅本次虧損 = 100000 – 100000 – 2000 = -2000（僅損失權利金）。
(B)賣出比特幣看漲期權 Sell Call (Long Put)
當保羅作為賣方，
收到買方的2000權利金，賣出今日結算且履約價格為100000的BTC買權。
（1）若今日結算時，當前價格>履約價格，BTC為 105000，履約價格100000
則保羅本次虧損 = -（105000 – 100000 – 2000） = -3000
（2）若今日結算時，當前價格>履約價格，BTC為 101000，履約價格100000
則保羅本次獲利 = -（101000 – 100000 – 2000） = +1000
因作為賣方有收取買方權利金2000，即使上漲超過履約價，仍為正收益（漲幅不大的情況下）。
（3）若今日結算時，當前價格<履約價格，BTC為 98000，履約價格100000
則保羅本次獲利 = -（ 98000 – 100000 – 2000） = +4000（x)
因為買方直接買入現貨更為划算，對方可不行使買權，因此僅獲利權利金2000。
（4）若今日結算時，當前價格=履約價格，BTC為 100000，履約價格100000
則保羅本次獲利 = -（100000 – 100000 – 2000） = +2000（僅獲利權利金）。
📍買方及賣方的差別
簡單來說：
站在買方立場，損失有限而獲利無限。
站在賣方立場，獲利有限而損失無限。
📍那為什麼在獲利有限且風險無限的情況下，仍會有投資者選擇做賣方呢？
原因在於它具有看錯方向但仍有機會獲利及通常相較於買方，勝率更高的特點。
假設作爲賣出買權(Sell Call)的ㄧ方，隨後行情仍持續上漲，由於無論未來是盈利還是虧損，買方都需要先向賣方支付權利金，即便結算價格超過履約價格，但在漲幅不大的情況下，賣方仍有獲利的機會。
而根據以上比特幣看漲期權範例：
若BTC結算價格101000，履約價100000，權利金2000
作為買方：101000 – 100000 – 2000= -1000
作為賣方：100000 – 101000 + 2000= +1000
因此，即使在賣方在買權行情上漲不多的情況下，仍是獲利的。
以上範例僅作為參考，實際到期日、權利金、履約價格等，依照各交易所當下資訊為準！
📍期權合約的優缺點
優點
- 期權合約是單向合約，期權買方在支付權利金後，即取得合約約定的相關權利，而不必承擔義務
- 小資金即可參與，僅需用小成本（權利金）即可控制大資產
- 作為買方，損失有限卻獲利無限
- 任何市場環境下都有機會獲利，預期市場會上漲，可以買入看漲期權，反之亦然
- 可以利用期權對沖持有其他資產的風險
缺點
- 比一般現貨及合約更為複雜，不易上手
- 暴露於無限虧損的風險，作為賣方若沒有控制好倉位，可能因小失大
- 選擇權的時間價值會隨著時間遞減
- 流動性相較於合約來的差
🦉溫馨建議：期權合約本身仍是一項槓桿金融商品，在操作上一樣要進行風險管理喔！
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